界面新聞?dòng)浾?| 于浩

5月30日，Mobvoi Inc.（下文稱(chēng)“出門(mén)問(wèn)問(wèn)”）正式向港交所遞交招股書(shū)，成為第一家以通用大模型能力為主打概念啟動(dòng)上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)。

【資料圖】

從招股書(shū)披露的信息來(lái)看，出門(mén)問(wèn)問(wèn)為內(nèi)容創(chuàng)作者與企業(yè)端提供AI軟件解決方案，其中包含AI配音助手、AI寫(xiě)作助手、AI數(shù)字人、AI語(yǔ)音交互解決方案以及智能客戶(hù)服務(wù)解決方案等。同時(shí)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的業(yè)務(wù)還包含AI智能手表、AI智能跑步機(jī)等AIoT設(shè)備。

招股書(shū)中提及，出門(mén)問(wèn)問(wèn)自2020年以來(lái)在全球吸引超過(guò)600萬(wàn)名AIGC解決方案累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)。在企業(yè)相關(guān)場(chǎng)景下，自2020年起，預(yù)裝出門(mén)問(wèn)問(wèn)的車(chē)載語(yǔ)音交互解決方案的汽車(chē)超過(guò)200萬(wàn)輛。在消費(fèi)者相關(guān)場(chǎng)景下，其AIoT智能設(shè)備已累計(jì)銷(xiāo)售超過(guò)100萬(wàn)件。

2020年至2022年三年間，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的營(yíng)收分別為2.65億元、3.98億元及5.00億元，毛利分別為7967.2萬(wàn)元、1.49億元及3.36億元，2020年及2021年經(jīng)調(diào)整后凈虧損為1.57億元、7343.9萬(wàn)元，2022年扭虧為盈，錄得經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)1.09億元。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的報(bào)告，全球AI市場(chǎng)的規(guī)模由2018年的713億美元增至2022年的1997億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為29.4%，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到5624億美元，2022年至2027年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為23.0%。

在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)AIGC商業(yè)化的全球主要AI科技公司中，按2022年來(lái)自AIGC產(chǎn)品和服務(wù)的收入計(jì)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在全球市場(chǎng)位列第8，亞洲位列第1。但從收入規(guī)模來(lái)看，灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告中處于第一的AI科技企業(yè)2022年收入為65億至95億美元，出門(mén)問(wèn)問(wèn)收入則僅為5.7億美元。

2020年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)曾推出自主研發(fā)的通用大模型UCLA，隨后于2023年迭代為“序列猴子”。據(jù)官方介紹，“序列猴子”是一款具備多模態(tài)生成能力的大語(yǔ)言模型，能力體系包含知識(shí)、數(shù)學(xué)、對(duì)話(huà)、邏輯、推理以及規(guī)劃六個(gè)維度，并能支持文字、圖片、語(yǔ)音以及3D內(nèi)容的生成。

ChatGPT的走紅引起了多方對(duì)大模型應(yīng)用場(chǎng)景的關(guān)注。出門(mén)問(wèn)問(wèn)創(chuàng)始人李志飛此前曾表示，“序列猴子”與GPT-4仍有差距，但在訓(xùn)練過(guò)程中已經(jīng)展現(xiàn)出了能力，未來(lái)提升的速度會(huì)越來(lái)越快。

與之相對(duì)應(yīng)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)AI軟件解決方案的收入于2022年出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，同比大增408.9%，占總收入的比重由2020年的17%增至60.6%。其中AI企業(yè)解決方案成為該項(xiàng)收入快速增長(zhǎng)的主要原因，客戶(hù)涉及汽車(chē)、金融、物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療等領(lǐng)域。

2022年，公司與最大客戶(hù)汽車(chē)附屬公司A處產(chǎn)生的收入為2.13億元，占到年度總收入的42.06%，在2021年兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為320萬(wàn)元及0.8%。2020年至2022年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)來(lái)自前五大客戶(hù)的收入占總收入比重分別為22.4%、37.0%及62.8%，可見(jiàn)大客戶(hù)訂單在出門(mén)問(wèn)問(wèn)增收方面的重要性。

值得一提的是，在國(guó)內(nèi)外AI大模型技術(shù)加速更迭的當(dāng)下，大量創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與資本進(jìn)入AI行業(yè)。當(dāng)技術(shù)快速迭代時(shí)，原先的解決方案很容易失去對(duì)大客戶(hù)的吸引力，ChatGPT的出現(xiàn)對(duì)原先NLP領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的沖擊已經(jīng)出現(xiàn)。

要想保持解決方案不過(guò)時(shí)，就需要對(duì)研發(fā)進(jìn)行大量投入。2020年至2022年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的研發(fā)開(kāi)支分別為9710萬(wàn)元、9150萬(wàn)元及1.187億元，分別約占到總收入的36.6%、22.9%、23.74%。從這一比例來(lái)看，出門(mén)問(wèn)問(wèn)對(duì)研發(fā)方面的投入并未跟上營(yíng)收的高增速，技術(shù)迭代的進(jìn)度或許會(huì)成為未來(lái)業(yè)績(jī)的不確定因素。

2021年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)AIot解決方案的收入保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)54.12%，占總收入比例一度來(lái)到85%，但在2022年該項(xiàng)收入下降41.69%，這與新旗艦產(chǎn)品的推出延遲不無(wú)關(guān)系。5月中下旬，出門(mén)問(wèn)問(wèn)正式發(fā)布了其新一代旗艦新品——TicWatch Pro 5，新產(chǎn)品發(fā)布后能否挽回AIot收入的下降趨勢(shì)仍有待觀察。

在招股書(shū)中，出門(mén)問(wèn)問(wèn)表示，大量AIoT智能設(shè)備通過(guò)分銷(xiāo)商銷(xiāo)售。分銷(xiāo)商的表現(xiàn)及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)可能會(huì)對(duì)其收入及盈利能力產(chǎn)生直接影響。截至2022年12月31日，出門(mén)問(wèn)問(wèn)聘有58家分銷(xiāo)商。為防止分銷(xiāo)商蠶食風(fēng)險(xiǎn)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)選擇通過(guò)統(tǒng)一建議價(jià)格、為電商平臺(tái)及自營(yíng)線(xiàn)上專(zhuān)賣(mài)店提供不同套裝商品等內(nèi)部控制舉措。

2021年出門(mén)問(wèn)問(wèn)的存貨由上年同期的1.03億元增至1.24億元，隨后在新旗艦產(chǎn)品推出延遲的2022年降至9490萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為24.3%、32.8%、23.5%。受收入結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，2022年比例有所回落。但從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)看，出門(mén)問(wèn)問(wèn)仍面臨著一定的出貨壓力，2020年至2022年三年間存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年攀升，分別為189.2天、159.2天及242.5天。

整體來(lái)看，受益于AI軟件解決方案的快速增長(zhǎng)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在2020年至2022年的毛利率大幅攀升，分別為30.1%、37.5%和67.2%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流也于2022年轉(zhuǎn)正，錄得流入7243萬(wàn)元。由于投資活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額增加及營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)，2022年出門(mén)問(wèn)問(wèn)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物減少9374萬(wàn)元，截至2022年12月31日，出門(mén)問(wèn)問(wèn)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為4025萬(wàn)元。

但需注意的是，出門(mén)問(wèn)問(wèn)相關(guān)企業(yè)中，北京羽扇智及問(wèn)問(wèn)智能信息科技、出門(mén)問(wèn)問(wèn)信息科技、出門(mén)問(wèn)問(wèn)創(chuàng)新都享受著高新技術(shù)企業(yè)資格帶來(lái)的15%優(yōu)惠稅率，而這一資格每三年由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)重新評(píng)估，后續(xù)能否繼續(xù)入選也會(huì)影響出門(mén)問(wèn)問(wèn)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

至于此次募集所得資金凈額，出門(mén)問(wèn)問(wèn)表示，將主要用于持續(xù)改進(jìn)建模技術(shù)，通過(guò)引進(jìn)技術(shù)和人才，對(duì)其底層基礎(chǔ)模型進(jìn)行模型訓(xùn)練、垂直優(yōu)化，并改進(jìn)解決方案的現(xiàn)有程序算法；未來(lái)數(shù)年的解決方案的開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)；尋求策略聯(lián)盟、投資和收購(gòu)；以及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般企業(yè)用途。

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