主要觀點

本周蘋果推出公司首款MR混合現(xiàn)實產(chǎn)品AppleVisionPro，美國市場售價3499美元。該款MR產(chǎn)品系蘋果首個空間計算設(shè)備，搭載蘋果全球首創(chuàng)的空間操作系統(tǒng)visionOS，用戶可通過手、眼及聲音控制VisionPro，獲得全新的3D交互體驗。我們認為VR/AR/MR在硬件及基礎(chǔ)設(shè)施上已較為完善，蘋果MR的推出有望帶動內(nèi)容及應(yīng)用的價值重估。

(資料圖)

我們認為目前內(nèi)容生態(tài)已經(jīng)進入多維共振的變革階段，首先內(nèi)容監(jiān)管政策邊際向好持續(xù)激發(fā)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力，其次文化自信下文化軟實力的作用逐步凸顯，最后內(nèi)容生態(tài)的流量格局已經(jīng)進入變革的風口階段。內(nèi)容行業(yè)屬于典型的供給決定需求的行業(yè)，供給面的積極變化有望帶動傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面持續(xù)邊際好轉(zhuǎn)：（1）從量上看：AI技術(shù)有望帶動內(nèi)容生產(chǎn)力的大幅提升，內(nèi)容供給量的較大變化有望大幅釋放內(nèi)容需求空間。（2）從質(zhì)上看：MR有望帶動內(nèi)容形態(tài)的持續(xù)升級，由二維平面、三維立體逐步發(fā)展向四維互動，內(nèi)容載體的變化有望重新劃分流量入口的競爭格局。（3）新型內(nèi)容載體MR疊加AI帶動的生產(chǎn)力升級，內(nèi)容行業(yè)有望形成戴維斯雙擊，應(yīng)持續(xù)關(guān)注【游戲】、【出版】等內(nèi)容板塊價值重估帶來的投資機會。

投資建議

基于我們“大模型+小模型+應(yīng)用及內(nèi)容”的研究框架，我們認為從基本面受益的角度上看，需沿著目前成熟大模型模態(tài)輸出的范圍選擇標的，重點關(guān)注AI+文本/虛擬人板塊，其次關(guān)注AI+圖片（大模型+小模型）；從價值重估的角度上看，需沿著掌握優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)或內(nèi)容（多模態(tài)數(shù)據(jù)）的范圍選擇標的，重點關(guān)注AI+內(nèi)容/IP/版權(quán)板塊。

AI行情分化趨勢下，建議重點關(guān)注基本面優(yōu)異的【游戲】及【出版】板塊：

1、建議關(guān)注AI+游戲，如【盛天網(wǎng)絡(luò)】、【姚記科技】、【神州泰岳】、【三七互娛】、【完美世界】、【吉比特】、【世紀華通】、【巨人網(wǎng)絡(luò)】；建議關(guān)注AI+出版，推薦【皖新傳媒】、關(guān)注【中文傳媒】、【中國科傳】、【中國出版】等。

2、建議關(guān)注行業(yè)垂類大模型，如【創(chuàng)業(yè)黑馬】、【昆侖萬維】。

3、推薦中國版Discord【創(chuàng)夢天地】。

4、建議關(guān)注【匯納科技】、【引力傳媒】、【浙文互聯(lián)】、【世紀恒通】。

風險提示

政策邊際優(yōu)化的程度不及預(yù)期、疫情致企業(yè)經(jīng)營情況不及預(yù)期、AI推進進度不及預(yù)期、AIGC商業(yè)模式或落地場景效果不及預(yù)期、內(nèi)容監(jiān)管趨嚴。

關(guān)鍵詞：